Por su interés volvemos a reproducir en un artículo aparte las preguntas y respuestas originadas en el artículo anterior.
Pregunta: He visto la hoja que ha mandado el Santander. ¿Como es posible que haya bajado hasta la renta fija? ¿No era esa partida la que mantenía la seguridad del fondo?
Respuesta de Pako Galán: Algunas veces me han sugerido que deberíamos explicar el contenido de las hojas informativas de la Gestora. Hacerlo con cada detalle a un nivel asequible para todo el mundo requeriría más que un libro. Así que de momento voy a intentar contestar a la pregunta puntual.
¿Cómo se puede perder dinero invirtiendo en Renta Fija? Lo primero que se me ocurre es que quiebre el emisor. ¡Ya! -dirás- Pero invirtiendo en valores seguros como grandes compañías o deuda pública no tiene porqué haber problemas. Veamos un par de ejemplos: ENRON era una compañía gigantesca, bien colocada por las calificadoras de riesgo y con unas cuentas convenientemente auditadas por una de las empresas mayores y de más prestigio del ramo. Pues ENRON quebró y se llevo por delante la empresa auditora, los ahorros de muchos inversores, los salarios de los empleados que se fueron al paro y para más INRI los Fondos de Pensiones de los propios trabajadores que estaban fuertemente invertidos en la propia empresa.
El otro ejemplo es el de la República Argentina. Quebró llevándose por delante, entre otros muchos, los Fondos de Pensiones de un amplio colectivo de empleados públicos italianos (no recuerdo ahora si fueron los empleados postales o los de algún ministerio.) Los gestores habían encontrado la supuesta panacea: Deuda con la garantía del Estado y altos rendimientos fijos por tratarse de este tipo de deuda.
Afortunadamente ninguno de esos ejemplos, ni similares, son el caso de nuestro Fondo que voy a tratar de explicar con otro ejemplo: Pongamos que quieres invertir tus ahorros de 1.000 euros en Renta Fija del Estado a 10 años. Si los Bonos del Estado a 10 años están al 5% y compras hoy esa cantidad, dentro de 10 años te devolverán tus 1.000 euros y cada año habrás estado recibiendo el 5% correspondiente (50 euros anuales.)
Si, por las circunstancias que sean, transcurridos 5 años quieres recuperar tus 1.000 euros, puedes poner tus bonos a la venta en el mercado secundario.
Supón que en esas fechas los tipos de interés que paga el Estado han subido y los Bonos del Estado a cinco años están al 6%. Luego quien quiera invertir a 5 años en esas fechas tendrá dos opciones: comprar Bonos del Estado a 5 años y 6% de retribución o los tuyos que rendirán el 5% durante los mismos 5 años. Supongo que queda claro que tus bonos en esa fecha no valen 1.000 euros si los quieres vender, sino algo menos.
Las inversiones de nuestro Fondo en renta fija se valoran al precio que tienen en el mercado secundario y como los tipos de interés han subido, la valoración ha bajado y sucederá al contrario: si los tipos de interés bajan, la valoración de nuestra inversión en Renta fija subirá.
Para tranquilidad de todos, tengo que decir que nuestras inversiones están ampliamente diversificadas y con criterios de prudencia suficiente para no caer en situaciones como las descritas arriba.
Pregunta: ¿Qué son las Unidades de Cuenta o lo del Valor Liquidativo?
Respuesta de Pako Galán: Conviene aclarar que en la respuesta anterior me refería a la comunicación que nos manda el Santander con datos generales del Plan y ésta intenta responder a una cuestión sobre el extracto de movimientos de carácter personal que también nos envía la gestora.
Para ello voy a seguir usando comparaciones, puesto que parece que dan algún resultado esclarecedor.
Simplificando, una unidad de cuenta es al capital total de un Fondo, lo que una acción es al capital de una empresa. Es decir, la suma de todas las acciones de una empresa es igual al número de participaciones en el capital de la empresa y la suma de todas las unidades de cuenta de un fondo es igual a la suma de todas las participaciones del mismo.
Por tanto si, conceptualmente, acción = participación = unidad de cuenta, entonces la suma de todas las participaciones multiplicada por el valor de cada participación será = al valor total de: una empresa, un fondo de inversión, de pensiones, una peña quinielística o cualquier cosa que se nos ocurra.
El valor liquidativo es el valor de cada unidad de cuenta, es decir que tus “unidades de cuenta” multiplicado por el “valor liquidativo” es igual a tus euros correspondientes.
Si has logrado descifrar mis explicaciones, podrás comprobar, siguiendo los extractos del Santander, como el derecho consolidado (la valoración total de tus participaciones en la fecha dada) aumenta o diminuye el mismo porcentaje que el valor liquidativo, pero lo que seguirá aumentando, mientras seas participe activo, son las unidades de cuenta asignadas (las tuyas.)
Otra respuesta: A los efectos de la explicación, el Fondo es como una empresa de las que tuviésemos acciones. Las unidades de cuenta asignadas son como el número de acciones que tienes. Y el Valor Liquidativo seria el valor de cada acción en un momento dado. Como las acciones de bolsa, “las de los fondos”, también suben y bajan (precisamente sus dineros están depositados en bolsa). Eso afecta al valor liquidativo. Las unidades de cuenta se fijan en función de las aportaciones al fondo, es decir en función de las acciones que “has comprado”.
Pregunta: Ya me imagino que explicar con detalle cual es la situación financiera internacional seria la leche, pero no estaría mal que los sindicatos hicieran una información asequible para legos porque la verdad es que algunos estamos bastante moscas con el tema del plan de pensiones.
Respuesta de Pako Galán: Es una responsabilidad que no puedo asumir porque está fuera de mi alcance. Si acaso, podría hacer algún comentario puntual como respuesta a una cuestión concreta y desde mi punto de vista absolutamente personal. Por su puesto, con su sesgo ideológico incluido.
